公司请人钻井的费用如何做账

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  好顺佳集团

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  2022-09-26 15:03:15

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▲李晓佳，数据图

有些人总是在高光时刻，李小佳就是。从钻井工人到记者，从投资银行家到港交所行政总裁，以及滴灌集团创始人兼董事长，李小李的人生故事充满传奇。

再次站在聚光灯下的李小加，既不回避中国的热点和争议话题，也不随波逐流。从香港交易所(Hong Kong Exchange and Clearing)行政总裁一职退休后，李小加仍以其超前的思维和个人魅力赢得了公众的喜爱。从港交所时代的改革者，到联通中国小微企业与全球资本的梦想家，他始终向前迈进，敢于吃“螃蟹”。

如何看待期货市场近期的变化，以及如何解决传统金融市场“失灵”的小微融资问题。李晓佳接受了《证券时报》记者的采访，聊了聊自己的收获和思考。

在市场危机时期，LME有能力进行必要的干预

证券时报记者:近日伦敦金属交易所(LME)与镍合约之间的话题引发关注，近日，LME镍交易日涨停升至8个，二次暂停镍市场交易，启动审查程序，审查此前亚伦恶意行为的镍市场交易行为，您如何评价LME的行动?

李小加:我已经从港交所退休一年多了，不再是董事会成员。上周大家分享了一些看法，主要是因为市场动荡、信息混乱，以及伦敦金属交易所把注意力集中在欧洲时间处理危机，而不是亚洲市场的公众注意力。如今，尽管事情仍在发展，但它已经进入了一个更为传统的市场控制阶段，LME一直在发布官方声明。作为一个局外人，我没有什么更有价值的东西可以分享，也不应该就LME正在推动的具体监管问题发表评论。如果我必须说些什么，让我简单重申几点:

首先，LME是一个公平、开放、完善的全球大宗商品市场，有着完善的监管和风险控制体系。其次，LME是一个大的交易市场，非常重视会员的效率和经济经济效率高，但有足够的监管权力和手段，在市场危机发生时进行必要的非常规市场干预;第三，由于LME的大现货性质，其许多风控措施不是前置的、嵌入的、频繁的干预。由于参与者都是大型全球机构，LME需要让这匹马跑得快，而不是让它上笼头。但我相信，LME有能力在这匹马失控之前抓住它。至于谁输，谁赢，谁应该输，谁应该赢，在这场风暴中，我根本没有立场，一切都在进行中。

建议在香港建立新的债券市场

证券时报记者:随着跨境资金流动频繁，离岸市场逐渐成为中国企业重要的融资渠道之一，中国美元债市场规模较大，去年以来波动较大，今年两会期间您提交了关于在香港创建新的债券市场、中国海债市场透明度和交易效率的建议，主要有哪些考虑?

李:在香港建立头寸，以市场参与者的自律为基础，建立新的、做市的、高度透明的债券交易市场，同时提供透明的债券发行登记、托管、交易和清算服务，有效配合监管机构的需要。建议有关部门重视新债市场筹备组的工作，给予指导，使新债市场的发展方向与国家发展战略相适应。

目前，中国境外外债存量超过9000亿美元，与全球场外交易市场相比，这一规模还很小，但已经不能再被忽视。此外，中国的美元债券是一个不断增长的市场，中国有很多资金希望投资海外发行债券。中国美元债券市场具有两个突出的特征，一是先进性，二是高度中国化。它的先进之处在于:它是一个美元市场，受美国货币政策的影响很大;它是一个场外交易市场，按照场外交易市场的规则运作，是一个大型的客户间市场。

这样的“双重”市场以前很少见，但它们只会变得越来越大，越来越重要。它的健康发展对中国很重要。目前中国美元债务占比40-50是金融机构债券，20-30是城市投资债券，剩下的20-30是房地产债券。该市场存在着发行人信息发布混乱、二级交易不透明、后续监管手段不足等问题。如果这种情况继续下去，可能会影响中国的对外金融信贷，提高融资成本，制约香港债券市场的健康发展。在此背景下，在香港建立一个新的债券市场，以提高市场透明度和交易效率，既必要又紧迫。

新债券市场的核心要素有7个。第一，尊重市场传统、高度组织化的场外交易市场，而不是以集中交易为主的传统交易所。三是交易系统与现有的市场系统对接;四是清算服务可自行建立或与现有的清算机构合作;五是扩大市场参与者范围，包括做市商、代理人和合格的交易商，方便机构投资者参与交易，六是以中国美元债券为开端，逐步扩展至亚洲其他债券，形成新规下的亚洲债券交易中心。七是了解市场的监管要求，在编制过程中设计成相关规则。

中国境外外债市场完全是一个海外市场。国内债券(包括美国国债、中国金融债券和房地产债券)的南下之路需要进一步的政策设计，这些都是市场上的产品。

可以利用香港作为金融中心的地位，创建一个符合中国经济逻辑、与美元主导的市场体系相兼容的债券市场。建立境外外债发行、交易和托管的市场化运作标准和责任机构，对于维护和加强中国企业境外债务融资渠道，加快中国债券市场发展进程，具有重要的现实意好顺佳战略意义。

在中国，创业只是把资本引入小微企业

证券时报:您去年创办的滴灌通，是一个连接中国小微企业与全球资本的投资平台台湾致力于将资金精准引入小微企业，为投资者带来可持续增长、高度分散、高质量的投资回报。您能介绍一下成立滴灌通的初衷吗?

李:我在传统金融体系工作多年，一直有一个问题，为什么金融不能完全沉入实体经济，尤其是中小企业很难直接获得金融支持，传统金融体系在服务中小企业的过程中，很难坚持。

后来发现传统金融模式的DNA并不适合小微企业的融资模式。在传统金融中，一个更重要的基本运作逻辑是，公司必须足够大，必须有一个门槛。因为在过去，任何一个投资者，尤其是散户广泛参与的资本市场，你的信息要透明，你的交易要集中，你的风险要控制好，因为这是一个每个人都要参与的市场，这意味着公司的透明度是由什么来解决的?就是要靠很多中介背书，会计会计师，最后监管审批。这一切都需要很多钱，如果你是一家小公司，你开一家餐厅，你开一家理发店，你负担不起基础费用。因此，在过去，这样的成本意味着在传统金融中，尤其是在这个市场中，服务小微企业是困难的。单位成本相对过高，不太有效。

世界上还没有找到对小微企业进行规模化投资的方式，小微企业是经济生活中最活跃的部分，但资本与它是脱节的，我们希望探索解决这个问题的办法，特别是在中国经济高度数字化的今天，或许能够做出一些尝试。

中国经济数字化的普及，解决了小微企业的信息透明问题。在今天的中国，即使是普通的小餐馆、售货亭和理发店，也大多使用电子管理软件和移动支付系统。小微企业大多生活在一定的生态圈内，每个生态圈都有一个节点企业，具有较大的影响力。节点企业是资本与小微企业、贯通与节点企业之间的最佳桥梁在产业合作中，可以对小微企业进行筛选，对资金投入和回收进行控制。同时，节点企业可以与投资者分享投资收益。

证券时报:作为中小微企业的融资平台，滴灌通的投资模式是什么?

李小佳:滴灌就是做这么大的系统，钱是分配出去的，回报可以每天分散，每时每刻都有回报。我们不仅要帮助小微企业，也要帮助投资者赚钱，有好的回报，让这个事情能够长期持续下去。简单地说，我们投资一家商店，和它签订一份标准化协议，给它一笔钱，然后它给我们按比例分成它的收入。从投资物业的角度来看，它不是负债投资，商店不需要返还本金，也没有利息的概念。也不是股权投资，我们不是股东，不享受股东权利，不干涉品牌和门店的正常经营。

在投资具体门店前，我们会与节点企业沟通所有门店的平均价值、回报周期、单店收入、新店基本投入等信息，这意味着节点企业对门店有第一轮的筛选和筛选，然后进入下一步的合作。根据这些第三方信息和公开信息，以及滴灌自身的选择标准，我们可以进行综合评价，判断投资哪些门店。

对于不同的投资者，滴灌设计不同的产品，会有不同的收益。滴灌通与劳工企业家合作，实际开了一家店。我们只关注店铺的收入，简单的把每天属于滴灌通的收入分成拿回来，然后形成庞大的标的资产现金流。另一方面，我们会将这些现金流设计成针对不同投资者的各种产品，但基础资产仍将由数千家完全分散的小商店支持。

按照传统的金融投资模式，如果是VC和PE，他们投资100家企业，即使其中90家死掉，他们也不在乎，只要10家存活下来，成为参天大树，收益就可能增加100倍次了。我们投资的企业当然可以接受一些失败，但是这些小微企业几乎不可能长成参天大树，它们有生命周期，不会上市。比如有一些时尚的奶茶店，它的周期可能是11个月，但它的生命周期可能只有27个月。而有些小药店，可能四年才回京城，但一旦回京城，店家就能活十几年。很多小商铺虽然收入很小，风险也很低，一旦进入爬坡期，收入也很不错。我们会根据不同类型的门店建立不同的投资组合。

其实，这就是开小店的“老太太”逻辑。每天，她都在关心几个数字:进了多少钱，能退多少钱。与此同时，收入，即留存的钱，与商店的寿命有关。

证券时报:滴灌成立半年多来发展如何?

李:我们有一个“1000万”的计划。滴灌乴本季度将实现百家、投资百家完成。“100个计划”完成整体商业模式运行。今年四季度完成“千计”，滴灌系统初步建成。2023年，我们将启动“万工程”规模。

与传统金融市场不同，滴灌不是“选股”，我们是“选店”，通过一个个投资小店铺，让一个个劳动创业者实现共同富裕的梦想，让投资者享受到中国实体经济活力带来的回报。

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