好顺佳集团
2023-03-06 10:40:49
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内容摘要:浮动汇率是如何处理内外均衡目标的实现问题的蒙代尔-弗莱明模型假设汇率自由浮动,即国家不干预外汇市场。扩张性财政...
蒙代尔-弗莱明模型假设汇率自由浮动,即国家不干预外汇市场。
扩张性财政政策会导致国内利率上升、短期资本流入和资本账户余额增加;同时,它导致国内产出或收入增加,进口增加,经常账户余额减少。
财政政策对国际收支的最终影响是顺差还是逆差,与国际资本流动对利率反应的敏感性有关。
国际资本流动性很大。
如果国际资本流动对利率反应敏感(BP曲线平坦),扩张性财政政策会导致国际收支顺差(BP0);
国际收支顺差导致本币汇率升值,导致国内出口减少和国内进口增加,国内自发总需求减少,经常项目状况恶化;
最终,国内经济将实现新的内部和外部平衡,高于扩张性财政政策之前的水平,但低于本币升值之前的水平。此时的国内产出水平与本币升值前的水平之差是 "国际挤出效应财政政策。
在浮动汇率制度下,如果资本完全流动,财政政策对均衡产出的影响很小。
2.国际资本流动性差
如果国际资本流动对利率反应不敏感(BP曲线较陡),扩张性财政政策会导致国际收支逆差(BP0);
国际收支逆差导致本币汇率贬值;本币汇率贬值导致国内出口增加、进口减少,国内自发总需求增加,经常项目状况改善;
最终,国内经济将在高于扩张性财政政策之前和本币贬值之前的水平上实现内部和外部平衡。此时的国内产出水平与本币贬值前的水平之差是 "国际扩张效应 "财政政策。
结论:在完全自由浮动汇率制度下,国际资本具有较强的流动性,财政政策的效果不如封闭经济。国际资本的流动性较弱,财政政策的效果优于封闭经济。
张总监 13826528954
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