徐汇餐饮业代理记账市场行情(怎样阅读上市公司财务报表)

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  好顺佳集团

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  2023-02-17 09:02:43

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如果你是K线理论的忠实粉丝，喜欢走得快，读上市公司财务报表就没什么用了。

如果你是中长线投资者，读上市公司的财务报表很重要。巴菲特的老师、价值投资的鼻祖本杰明格雷厄姆说：“股市短期是投票机，长期是计量机。”也就是说，股票的短期市长/市场成果主要是流入资金，长期成果是看企业的价值。这一点可以从a股成立以来涨幅最高的前20家股票中看到，毫无例外地是业绩持续增长的企业。

那么如何判断股票的长期投资价值呢？最好的方法是读财报。财务报表是理解上市公司价值的最直观、最有用的书面文件，通过阅读财务报表，投资者可以避免目前发生金融危机的许多上市公司。

从资产负债表、利润表、现金流量表三个维度介绍上市公司财务报表最基本的阅读方法。

资产情况——首先看资产负债率，反映上市公司资产负债表的就是这家上市公司的底本。比如，不管你是轻资产企业还是重资产企业，这里有多少负债，有多少资产，资产质量如何，都可以通过资产负债表知道。在这里，我们要重点查看一家企业的资产负债率和募集利率，接下来要看比重较高的科目。

1、资产负债率3354企业安全线。

因为资产负债率是判断一个企业安全的最重要指标。巴菲特推崇的股票选择指标包括资产负债率。负债率越高，一个企业的杠杆越高，投资的风险就越大。因为企业要面对复杂的外部环境和经营周期。因为高负债率会不断侵蚀企业的盈利空间。但是过低的资产负债率也是不可取的。这表明企业没有进取心，不能投资，也没有更好的投资机会。所以一般来说，企业的资产负债率最好在20-40左右，比较安全。最好不要超过50。至少不能低于10。

例如，众所周知的贵州茅台的资产负债率长期保持在20-30之间，不必担心手握千量货币资金的企业。因为其资产非常坚实，所以即使白酒产业或外部融资环境发生了很大变化，也是茅台的家底，至少比其他白酒产业抗住了，坚持了很久。

从企业资产负债率来看，我们要注意消除部分强势企业的预缴金。因为耶稣金金在会计上属于负债类的科目，但商业本质上是企业的无息“贷款”。只有强大的企业和品牌才能获得大量预缴款，如贵州茅台、格力电器、伊利股份，其中伊利股份最为明显。因为前面两种资产基数比较大。

截至2018年底，伊利股份总资产为 亿，负债总额为 ，其中预缴款 亿，财务报表中的资产负债率达到 。但实际上，扣除无息的总资产比重接近10的 亿存款，2018年公司的资产负债率仅为 左右。

2、毛利——企业综合竞争力的实施。

募资利是代表一个企业产品竞争力的综合指标，直接反映了市场对上市公司产品的接受和认可程度，间接反映了一个企业产品的综合竞争力。优秀的上市公司，其产品的总利率确实比较稳定，甚至可能随着竞争优势的确立而逐渐上升，从而使企业的盈利能力持续提高。比如海天美业。

是一家以酱油销售为主的调味品公司，产品也很常见，价格也很接地气，但在过去的十年里，产品的总利率稳步增长，从2010年最低的 上升到2018年的 ，上升了10个百分点以上。

由于良好的品牌效应、完善的营销网络和严格的成本管理，海天的产品毛利率不断提高，从2010年的 亿人增加到2018年的 亿人，增长了6倍，海天美业的股价越过牛熊，今年再次创下历史新高。

茅台产品毛利率只有一半左右，但海天美业实现了与贵州茅台相似的净资产收益率(ROE)。2018年贵州茅台的净资产收益率为 ，海天美业的净资产收益率为 ，显示了产品竞争力。

因此，如果我们想知道一家企业的产品是否得到认可，可以看看其毛利率的变化趋势。如果一家企业的总利率一直在下降，你要小心。

3、其他金额占比较大的科目

资产负债表上金额大的科目，包括平时熟悉的容易装样子的科目，我们都要注意。应收账款、预付款、建设工程、其他应收账款、其他债务等。因为这些会计科目的真实性很难判断。当我们看上市公司财务报表时，发现这些科目的金额比较大，没有相应的说明时，我们要提高警惕。

例如，用益智制作的去年爆出的 亿韩元预付款无法收回。其实是这个问题。公司在20至20期间，预付款大幅增加，最高金额比上一会计年度增加了20倍。公司的解释是：可以预付给核心供应商，获得一定的购买价格折扣，获得更高的毛利。可以看出，这是敷衍交易所询问的表现。

在上市公司业务不会大幅增加的情况下，将这么大的资金预付给“非关联”供应商，是没有商业可行性的，以获得购买价格优惠。这里不讨论占用大笔资金的费用和购买价格优惠的幅度。发生这么大的预付款时，只需关注上市公司的业务增长能否支撑。如果行业需求和类似上市公司都没有这种情况，投资者就要提高警惕。

还有建筑工程和应收账款，其实道理是一样的。在上市公司主业比较稳定的情况下，建设工程突然大幅增加，工程进度明显不合理，这一点也值得怀疑。应收账款可以结合公司销售额的增加和信用政策的变化来分析，如果应收账款比上市公司的收入高得多，其中可能会有风险。

经营成果——主要是从收入增长企业的投资价值来看，最终要反映在净利润这个指标上，所以利润表中我们最需要关注的是扣除一个企业的收入增长和增长，而不是净利润。如果没有特别的说明，下面提到的净利润都是净利润，而不是净利润。也就是说，企业的净利润来自企业的日常经营活动。也就是说，像卖房子、卖政府补贴、卖地，今年的报告数据很好看，但不是长期的计谋，很难持续。(阿尔伯特爱因斯坦)(美国)。

例如*ST海马(海马汽车)最近因为这件事闹得沸沸扬扬。因为已经连续两年亏损，为了保护外壳，*ST海马)将在4 ~ 5月份连续发布两份公告，出售海南海口市、上海市共计401套房地产，受到深圳交易所的关注。

所以对于财务报表的净利润，还是扣除非净利润，要注意主要构成。如果主要都不是日常经营活动，预计这家公司的主营业务已经很难看到了。

企业净利润增长主要从两个方面来说，一个是销售额增长，另一个是成本降低。前者通过市长/市场份额的增长实现，后者通过提高内部管理效率实现。在现实生活中，成本降低幅度是有明显瓶颈的，与市长/市场份额相比，成本降低要小得多，因此个人更关注通过外部市场获得净利润的企业，即企业的销售额增长。

我们以以前的白酒水龙头五粮液为例。年以前，五粮液是白酒行业的老大，但此时茅台已经加紧步伐。年茅台的净利润已经超过五粮液，开始逐步缩小差距，2013年也实现了收入的反超。

由于经营战略的差异，五粮液错过了发展的好机会，最终被反超。事实上，我们都能从五粮液的财务报表中读到。2003 -2008年，Wuliangyue的销售增长率为两年负增长，一年增长率低于2，一年增长率低于10。同期贵州茅台的增长率不低于两位数以上，销售额的平均年增长率为 。在此期间，五粮液的非净利润增幅仍能实现平均两位数的增长，但收入增长乏力，给茅台以后的居住埋下了伏笔。(莎士比亚。双赢。)

利润表上的其他指标个人认为，这两个指标都是参考的，如果没有销售额的增长，企业的净利润增长迟早会放缓。因为控制费的空间越来越小，只有外延性的增长才能持续。(这是“利润”(ThE STAVILASTON)(《利润》(ThE STEVINTON))。

现金流——关注营业活动的净现金流，为什么千亿级收入企业不能获得数十亿美元的银行贷款？为什么突然说资产千亿的集团在倒酒？最近几年债务危机的新闻不断，各种“大企业”似乎都出现了资金链问题，事实上最终是企业现金流的问题。

更大的企业，收益和净利润都很健康，但如果没有短期流动性，这个企业预计无法生存。因为这时候银行可以贷款，员工动荡，供应商担心，全身拉扯，企业的经营就会陷入无底深渊。遇到这种事故的企业，其实并不是都不能还债，而是现金流难以持续，企业已经无法维持正常的日常经营，债务危机爆发了。

那么，如何知道一个企业的净利润是多少呢？如何判断企业的现金流是否有问题？主要通过企业的经营活动产生的净现金流量。例如，300亿货币资金有问题的康美药业目前正在接受ST，其经营活动的净现金流在2017-2018年出现了较大数额的负值。这意味着企业的净利润几乎得不到钱，必须通过融资进行。

一般来说，企业的现金流量表最难买到。因为需要银行的协助，所以可信度很高。但是放在康美药业这种股票上有点难说。毕竟300亿不是小数目，没有各方的配合，所以填补这个洞似乎是不可能的。

如果一个企业经营活动的净现金流量是正数，那么即使企业的净利润不高，也能看出企业的经营运营正常，但是主营业务不太赚钱，还有对外并购的空间。但是，如果日常经营活动已经收入不足，就要收购对外债务，相对来说，这种风险会更高。

那么优秀企业的经营活动净现金流量都是怎么样的呢？那就是说，每年企业收到的现金比净利润大得多。一般优秀的企业都有强大的品牌和充足的现金，所以要拿东西，先预付，然后再发货，所以很少预付和应收账款，更多的是预付，所以企业的现金流非常健康。

因此，在分析企业的收入和扣除非净利润数据后，我们还会看企业创造的净利润是否收到现金，如果是所有应收账款，企业的风险还是很高的。毕竟，这里可能有太多句子，如果现金流不足，企业仍然有资金链断裂的危险。因此，我们有必要结合企业的经营活动净现金流量来看企业的经营活动。

总的来说，阅读上市公司财务报表从资产负债表、利润表、现金流量表开始，通过主要指标的比较分析，有助于验证企业的安全性、盈利能力和生命力。有助于判断企业的内在价值和未来趋势。

以上就是个人对这个问题的看法，希望能给你启发。